オリジン（6513）は、2027年3月期第1四半期の大幅な黒字転換を受け、8月14日に1,376円の
ストップ高まで急騰しました。
決算内容は確かに強いものの、会社は業績予想を据え置いています。受注の前倒しという一時
的な要因も含まれるため、現在の株価で一気に買うより、次のように対応するのが無難です。
未保有者：ストップ高では飛びつかず、押し目か上方修正を待つ
保有者：一部利益確定を検討し、残りは1,300円前後を基準に管理
長期投資：低PBRだけで判断せず、ROEと本業利益の改善を確認する
ストップ高の理由
8月13日に発表された第1四半期決算では、次のような大幅改善が確認されました。
わずか3カ月の営業利益が、会社の通期予想2億円をすでに大きく上回っています。これが
な決算サプライズとなりました。
業績を牽引したのは主に以下の2事業です。
エレクトロニクス事業
半導体製造装置向け電源機器の需要が急回復。艦船用・医療用も拡大しました。ケミトロニクス事業
モビリティ関連や化粧品関連が好調でした。
一方、ケミトロニクス事業には、中東情勢の悪化に備えた顧客の「前倒し発注」が含まれ
ています。会社は今後の反動減を警戒し、通期予想を据え置きました。
評価できるポイント✅
1．赤字から急速に黒字転換
前年同期の営業赤字4億2,100万円から、今期は4億7,300万円の黒字です。約9億円規模の
改善であり、単なる小幅増益とは異なります。
緊急経営改革やコスト削減に加え、半導体製造装置関連の需要回復が利益に表れ始めた
可能性があります。
2．PBRは依然として0.30倍
1株純資産は4,630円程度なのに対し、株価は1,376円です。
PBR＝1,376円÷4,630円≒0.30倍
ストップ高になっても純資産の約3割の評価にとどまります。今後、収益改善や資産効率向上、
株主還元強化が進めば、PBR修正の余地はあります。
参考として、PBRが変化した場合の単純な株価水準は次の通りです。
ただし、これはBPSに倍率を掛けただけの機械的な試算です。実際にPBRが上昇するには、
継続的な利益とROE改善が必要です。
3．配当利回りは約2.9％
年間配当予想は40円です。1,376円で購入した場合の予想配当利回りは約2.91％。極端な高配
当ではありませんが、保有中の下支え材料にはなります。
4．財務には一定の余裕
自己資本比率は50.5％です。直ちに財務不安を強く警戒する水準ではありません。
注意すべきポイント⚠️
1．通期予想は上方修正されていない
第1四半期の営業利益が通期計画を超えているのに、会社は予想を据え置きました。
これは慎重なだけとも考えられますが、会社側が次の点を警戒している証拠でもあります。
前倒し受注の反動減
中東情勢などによる供給網の混乱
半導体製造装置需要の変動
第2四半期以降の採算悪化
為替や原材料価格の変動
第2四半期でも黒字が続けば、上方修正への期待がさらに高まります。反対に利益が急減す
ると、「第1四半期がピークだった」と判断される可能性があります。
2．PER71倍は割安ではない
会社予想EPS19.25円に対し、株価1,376円ではPER約71.5倍です。
PBRだけを見ると非常に割安ですが、現在の利益予想を基準にすると割高です。つまりオ
リジンは現在、
資産面では割安だが、利益面では割高
という状態です。
今後の上方修正によってEPSが増えればPERは低下しますが、それを確認する前の買いは
「業績回復への先回り投資」になります。
3．ROEがマイナス
実績ROEはマイナス9.6％です。多くの純資産を持っていても、利益を生み出せなければ低
PBRは解消されません。
低PBRは必ずしも「すぐ上がる割安株」を意味せず、「資本効率の低さが評価に反映された株」
である可能性もあります。
4．信用倍率が極端に高い
信用買い残12万2,300株に対し、信用売り残はわずか100株で、信用倍率は1,223倍です。
売り残が極端に少ないため倍率が大きくなっている面もありますが、信用買いが積み上が
ると、株価下落時に返済売りが出やすくなります。今後は信用買い残の増減にも注意が必要です。
5．ストップ高翌日の値動き
8月14日は前日終値1,076円から1,376円へ、1日で27.9％上昇しました。材料を一気に織り
込んだため、翌営業日以降は値動きが荒くなる可能性があります。
特に寄り付きが非常に高くなった場合は、「寄り天」や大陰線にも注意が必要です。
投資家別の具体的な戦略
未保有の場合
ストップ高水準での成行買いは避けたいところです。
検討しやすい買い方は次の3つです。
押し目を待つ慎重型
1,250～1,300円付近：少額で打診
1,150～1,200円付近：決算急騰後の押し目候補
1,076円付近：急騰前終値で重要な下値基準
最初から100株すべてを買わず、資金を2～3回に分ける方法が適しています。
ただし1,200円台まで下がっても、出来高を伴って下落している場合はすぐ買わず、下げ止まり
を確認します。
強さを確認して買う順張り型
1,376円を一時的に超えるだけでなく、終値で明確に上回り、翌日も高値を維持できるか
を確認します。
買う場合も少額に限定し、1,300円割れなど事前に決めた水準で撤退する方法が考えられます。
決算確認型
最も堅実なのは、第2四半期決算まで待つ方法です。
本業の黒字が続くか
通期予想が上方修正されるか
前倒し需要の反動がどの程度か
配当や自社株買いが強化されるか
これらを確認してからでも、長期投資として遅すぎるとは限りません。
すでに保有している場合
含み益が大きい場合は、一部利益確定が合理的です。
例えば100株保有なら、
30～50株相当を利益確定
残りを中期保有
1,300円割れや直近安値割れを撤退判断に使う
という考え方です。ただし通常の売買単位は100株なので、単元未満株取引が使えない場合
は、逆指値や全株売却も選択肢になります。
急騰後も全株を持ち続ける場合は、1,376円から大きく下落して利益が消える可能性を受け入
れる必要があります。
株価シナリオ
1,376円は今後の最初の上値基準です。下値では1,345円、1,300円、急騰前終値の1,076円が
意識されやすい水準になります。
総合評価
オリジンは「業績回復の初動」として注目できる銘柄です。しかし現段階では、通期上方
修正が出ておらず、黒字化が一時的か持続的かはまだ確定していません。
したがって、現時点の基本戦略は、
ストップ高では追いかけず、押し目を分散して買う。保有者は一部利益を確保し、第2四
半期決算で本格回復を確認するとなります。
※株価水準は2026年8月14日のごデータを基準にしています。投資判断はご自身の資金、
保有期間、損失許容度に合わせて行ってください。
