【イノテック（9880）投資戦略】営業利益6.8倍・上方修正！生成AI向け半導体需要の恩恵に注目

 

イノテックは、半導体メモリー用テスターの販売拡大によって業績が急回復している成長

銘柄です。

今回の決算は非常に強く、PER約9倍、配当利回り約3.5％、ROE約16％という指標面にも

魅力があります。

ただし、株価は1月末の2,070円から大きく上昇しており、信用買い残も多いため、決算直後

の飛びつき買いよりも「株価が落ち着いたところを分割して買う」戦略が適しています。

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2027年3月期・第1四半期決算

項目	第1四半期実績	前年同期比	通期予想に対する進捗率
売上高	139.96億円	＋48.0％	27.4％
営業利益	16.08億円	＋584.7％	40.2％
経常利益	17.14億円	＋320.7％	42.9％
純利益	12.06億円	＋549.7％	24.1％

売上高だけでなく、利益が何倍にも増えている点が今回の最大のポイントです。

特に経常利益は、第1四半期だけで通期予想の約43％に達しています。単純に4分の1を経

過した時点としては、かなり高い進捗です。2027年3月期第1四半期決算短信

業績を牽引した事業

① テストソリューション事業が急成長

テストソリューション事業は、売上高が前年同期比131.3％増の61.79億円となりました。

前年同期は2.64億円の赤字でしたが、今回は10.21億円の黒字へ大きく改善しています。

主な要因は次のとおりです。

• 国内外向けメモリーテスターの販売拡大

• 半導体後工程用の検査ボード需要増加

• 台湾子会社の信頼性評価装置が好調

• 半導体の高性能化に伴う検査需要の増加

生成AIの普及によって高性能メモリーの需要が拡大すると、製造量だけでなく検査の複雑

さも増します。イノテックは、その検査工程で使われる装置やシステムを扱っている点が

強みです。

② 半導体設計関連も堅調

EDAソフトウェアや半導体設計支援を手掛ける事業は、売上高13.5％増、利益45.3％増

となりました。

半導体メーカーの設計作業が高度化するほど、設計ツールや外部の設計支援サービスへの

需要が高まりやすくなります。

③ 防衛・データセンター向けも成長

システム・サービス事業は、売上高16.8％増、利益32.8％増でした。

防衛向けやデータセンター向けの組込み製品が好調で、半導体市況だけに依存しない

事業構成になっています。

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通期予想を上方修正

会社は2027年3月期の経常利益予想を37億円から40億円へ8.1％引き上げました。前期比

37.4％増となり、過去最高益予想をさらに上乗せしています。株探・業績予想修正

項目	通期予想	前期比
売上高	510億円	＋9.1％
営業利益	40億円	＋28.7％
経常利益	40億円	＋37.4％
純利益	50億円	＋21.6％

第1四半期の経常利益進捗率が約43％であることを考えると、今後もメモリーテスター

の販売が続けば、再上方修正の可能性は残されています。

ただし、半導体関連企業は製品の納入・検収時期によって四半期ごとの利益が大きく

変動します。第1四半期の数字を単純に4倍して考えるのは避けるべきです。

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株価指標の評価

8月10日終値3,695円を基準にすると、指標には割安感があります。

指標	数値	評価
予想PER	約9.3倍	利益成長を考えると割安感あり
PBR	約1.71倍	極端な割高ではない
ROE	15.88％	高収益
自己資本比率	54.8％	財務は比較的安定
年間配当予想	130円	前期比5円増配
配当利回り	約3.52％	成長株としては魅力的

注意したいのは、年間130円のうち50円が特別配当であることです。普通配当だけなら

80円ですから、現在の株価に対する実質的な普通配当利回りは約2.2％になります。

特別配当は将来も継続するとは限りません。「毎年130円もらえる」と決めつけないこ

とが大切です。

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夜間PTSが下落した理由

好決算にもかかわらず、夜間PTSは3,587円と東証終値から2.92％下落しました。

考えられる理由は次の3点です。

• 好決算が事前にある程度期待されていた

• 年初来安値からすでに大きく上昇していた

• 上方修正幅が市場の強い期待には届かなかった

PTSは取引量が少ないため、少数の売買で価格が動きやすい市場です。そのため、PTS

下落だけで「決算が悪かった」と判断する必要はありません。

翌営業日の出来高、寄り付き後の安値、終値の位置を確認する方が重要です。

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株価上昇の材料

• メモリーテスターの国内外販売拡大

• 生成AI・高性能メモリー市場の成長

• 経常利益予想の上方修正

• 過去最高益更新の見通し

• 防衛・データセンター向け需要

• PER約9倍、ROE約16％

• 増配と比較的高い配当利回り

注意すべきリスク

信用買い残が多い

信用倍率は457倍と非常に高い水準です。これは信用売りが極端に少ないことも理由です

が、買い方に偏っているのは事実です。

株価が下がり始めると、信用買いの損切りが重なって下落が大きくなる可能性があります。

半導体市況の変動

半導体設備投資は好況と不況を繰り返します。顧客の投資延期、在庫調整、納入時期の

ずれによって業績が変動する可能性があります。

株価はすでに大幅上昇

年初来安値2,070円から3,695円まで約79％上昇しています。一方、年初来高値4,915円か

らは約25％下の位置です。

割安指標だけを見て一度に大量購入するのは避けたいところです。

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具体的な投資戦略

新しく買う場合

決算直後は値動きが荒くなる可能性があるため、3回程度に分ける方法が無難です。

• 1回目：3,500～3,600円前後で下げ止まりを確認

• 2回目：3,300～3,400円前後まで調整した場合

• 3回目：次回決算で業績の継続を確認して追加

3,700円を超える水準で買う場合は少額にとどめ、上昇を追いかけすぎない方がよいでしょう。

すでに保有している場合

• 3,800円を明確に上抜けば4,000円台回復を期待

• 4,000～4,300円では一部利益確定を検討

• 4,915円の年初来高値が中期的な大きな目標

• 3,400円前後を明確に割れば保有割合を見直す

利益が十分に出ている場合は、全部売るのではなく3分の1だけ利益確定し、残りを中長期

で保有する方法もあります。

総合判断

イノテックは、好決算、上方修正、過去最高益予想、増配という好材料がそろっています。

PER約9倍だけを見ると割安ですが、信用買い残の多さと株価の急上昇には注意が必要です。

短期判断：中立～やや強気
中長期判断：強気
おすすめ戦略：決算後の押し目を3回程度に分けて買う

最大の確認点は、今回急増したメモリーテスター需要が第2四半期以降も続くかどうかです。

次回決算で受注や利益率が維持されれば、年初来高値4,915円への再挑戦が現実味を帯び

てきます。

※株価水準は2026年8月10日終値を基準とした目安で、投資判断はご自身の資金状況と許容

できる損失額に合わせて行ってください。

イノテックは、好決算、上方修正、過去最高益予想、増配という好材料がそろっています。

PER約9倍だけを見ると割安ですが、信用買い残の多さと株価の急上昇には注意が必要です。